煤炭依然是我國能源“C”位

2023年，煤炭產能預計將在2022年增長3億噸的基礎上繼續增長約2-2.5億噸，但由于井工礦投產周期較長所限，實際有效產能的提升或只有2億噸以內，產量增長約1.5億噸；國際煤炭產量將小幅增長，天氣正常的情況下，進口煤價倒掛再現的概率較低，進口量有望恢復小幅增長；由于一系列的經濟刺激政策和管控措施的預期放開，需求端增長率將恢復至4-5%；煤炭國家儲備建設和電煤長協比例的提升將緩和煤炭市場的波動。2023年，動力煤或將維持前緊后松，供需逐漸寬松，但中高卡煤（化工煤）、非電市場煤的結構性短缺仍將存在。

煤炭產量將小幅增長。2021年下半年開始，煤炭進入擴產能周期，煤炭產能已增長超過2.2億噸，年內將增長至3億噸，2023年將繼續增長約2億噸。但受井工礦建設周期較長及安全事故和疫情等影響，實際有效產量將增幅或將在1.5億噸左右，且增產的煤炭以中低卡煤為主，長協比例的提高或將令市場煤結構性短缺。

煤炭進口將恢復正常。由于國外能源危機緩解，國際煤價大幅走低，進口煤價倒掛現象再現的可能性較小，且俄羅斯的煤炭大幅度增加向我國出口，進口煤炭數量將恢復常年水平。

需求端將溫和恢復。雖然經濟現在疲軟，但在一系列經濟政策和管控政策放松預期的影響下，拖累需求增長的黑色和建材行業或將有所恢復，化工、有色行業將維持平穩增長，整體需求增長率或將恢復至4-5%。

風險提示：極端天氣再現，世界局勢影響國際能源供應。