乘勢而上 切實鞏固和增強經濟回升向好態勢

對于當前經濟形勢，會議認為，經濟運行中積極因素增多，動能持續增強，社會預期改善，高質量發展扎實推進，呈現增長較快、結構優化、質效向好的特征，經濟實現良好開局。同時，會議對貨幣政策、財政政策等提出明確要求。圍繞市場關注的房地產等問題，會議強調，統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施，抓緊構建房地產發展新模式，促進房地產高質量發展。

“會議肯定了宏觀經濟開局的良好表現，強調堅持乘勢而上，避免前緊后松，靠前發力有效落實已經確定的宏觀政策，經濟回升向好態勢將得到鞏固和增強。”中信證券首席經濟學家明明對《金融時報》記者表示。

靠前發力 有效落實已經確定的宏觀政策

會議提出，要靠前發力有效落實已經確定的宏觀政策，實施好積極的財政政策和穩健的貨幣政策。

“今年一季度GDP同比增速達5.3%，不僅好于市場普遍預期，還分別高于去年全年5.2%的實際增速和今年5.0%左右的全年經濟增長目標?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青分析認為，這背后是年初以來外需回暖，以高技術制造業為代表的新質生產力領域較快增長，居民消費特別是服務消費持續修復等因素綜合作用，穩住了宏觀經濟回升向好勢頭。

會議再次提出，經濟持續回升向好仍面臨諸多挑戰，主要是有效需求仍然不足，企業經營壓力較大，重點領域風險隱患較多，國內大循環不夠順暢，外部環境復雜性、嚴峻性、不確定性明顯上升。王青認為，這意味著盡管一季度經濟表現超預期，但受房地產行業調整影響，當前經濟仍然面臨一定下行壓力，宏觀政策需要繼續保持穩增長取向。為此，會議提出，政策上要“避免前緊后松，切實鞏固和增強經濟回升向好態勢”，“要靠前發力有效落實已經確定的宏觀政策”。

粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒表示，本次會議強調“乘勢而上，避免前緊后松”意味著將繼續保持甚至進一步加大政策力度，直至經濟發展步入正軌，實現內生性增長。他談到，受外部形勢復雜嚴峻、內部風險挑戰等因素影響，經濟恢復節奏上可能呈現“波浪式發展、曲折式前進”的特征。要防止因一季度經濟數據“開門紅”而出現政策轉向，保持政策的穩定性和連續性，不斷鞏固和增強經濟回升向好態勢，持續推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。

實施好穩健的貨幣政策 靈活運用利率和存款準備金率等政策工具

圍繞貨幣政策，本次會議提出要實施好穩健的貨幣政策，并談到“靈活運用利率和存款準備金率等政策工具”。對此，明明認為，這表明了降成本和支持實體經濟仍然是下一階段貨幣政策的主要目標。

在此前的國新辦發布會上，人民銀行副行長朱鶴新曾表示，未來貨幣政策還有空間，將密切觀察政策效果及經濟恢復、目標實現情況，擇機用好儲備工具。

在王青看來，中央政治局會議直接提及利率和存款準備金率等貨幣政策工具，意味著盡管一季度經濟運行態勢偏強，但后期政策仍有充足的空間。會議提到了“有效需求仍然不足，企業經營壓力較大”等壓力，且當前物價水平仍處于低位運行，可能會觀察市場情況后出臺政策靈活調控。

招聯首席研究員董希淼在接受《金融時報》記者采訪時表示，下一階段，我國貨幣政策將在保持穩健的基礎上更加靈活適度、精準有力?！邦A計人民銀行將綜合運用多種貨幣政策工具，量價并舉，長短結合，激活存量，用好增量，提高金融資源配置能力和效率，在總量上保障流動性更加充裕，在價格上適度降低社會綜合融資成本，在結構上加強‘精準滴灌’?！彼劦?，這些政策將進一步穩定經營主體信心和預期。

董希淼補充說，下一步，政策還將聚焦引導金融機構加大對各類經營主體特別是科技創新、綠色轉型、普惠小微、數字經濟的支持服務，以更大力度支持金融機構做好金融五篇大文章，為宏觀經濟恢復回升和高質量發展創造更加適宜的貨幣金融環境。

“結合對于財政政策的積極表述，后續貨幣政策和財政政策協同發力的可能性較高?！泵髅鞅硎?，總體而言，3月以來，人民銀行MLF多維持凈回籠。不過，4月30日公開市場操作投放規模大幅增加，疊加中央政治局會議對于貨幣政策操作的積極表述，未來一段時間內貨幣政策持續發力的確定性較高。

及早發行并用好超長期特別國債 加快專項債發行使用進度

本次會議重申了積極的財政政策方向，明確“要及早發行并用好超長期特別國債，加快專項債發行使用進度，保持必要的財政支出強度，確?；鶎印！磿r足額支出”。

業內人士分析認為，為擴大有效投資，國債資金、地方政府專項債券、中央預算內投資等政策工具將發力顯效。民生銀行首席經濟學家溫彬預計，有關部門將推動去年增發國債項目加快形成實物工作量；加快下達中央預算內投資計劃，持續提高中央預算內資金使用效益；優化調整專項債券投向領域和用作項目資本金范圍，進一步發揮專項債券撬動作用。

羅志恒表示，當前政策有必要進一步靠前發力，避免前緊后松。“政策要取得好的效果，力度和時機節奏都需要考慮。”他認為，當前，超長期特別國債、專項債加快發行有利于盡快形成實物工作量，擴大總需求，優化供給結構。

統籌研究 消化存量房產和優化增量住房的政策措施

對于各界高度關注的房地產，會議指出，要結合房地產市場供求關系的新變化、人民群眾對優質住房的新期待，統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施，抓緊構建房地產發展新模式，促進房地產高質量發展。

實際上，過去兩年來，全國多地密集出臺樓市新政，通過取消限購、放寬落戶限制、推出“以舊換新”等舉措，激發潛在住房需求，促進房地產市場平穩健康發展。

優化增量方面，主要是指下一步增量住房要采取“市場+保障”雙軌模式，逐步提高保障房供給比例，這是構建房地產發展新模式的核心；與此同時，新建住房品質要適應市場需求，體現綠色、低碳、智能、安全的發展方向。

值得關注的是，“切實做好保交房工作”也是本次會議強調的重點。對此，野村證券中國首席經濟學家陸挺認為：“要把保交房和保主體結合起來?！彼J為，“保交樓”是托底房地產業的基礎，是一個較為實際的抓手，做到“保交樓”有利于穩定各方信心。