央行全面降準 貨幣政策助力經濟復蘇

中國人民銀行17日宣布，決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%。

接受中國經濟時報記者采訪的多位業內人士表示，本次降準為全面降準，預計向銀行體系釋放中長期流動性約5500億元，每年降低銀行資金成本約70億元，這將有助于引導金融機構進一步加大對實體經濟的支持力度、降低融資成本。

既在意料之外也在意料之中

國家統計局日前公布的數據顯示，今年1—2月份，我國經濟運行呈現企穩回升態勢，但外部環境更趨復雜，需求不足仍較突出，經濟回升基礎尚不牢固。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬在接受中國經濟時報記者采訪時認為，今年前兩個月主要經濟指標呈現回升向好走勢，但經濟回穩的基礎還不穩固，適時采取降準措施，向金融體系釋放長期流動性，有助于降低銀行機構資金成本、做好資產負債管理，特別是對引導金融機構進一步加大對實體經濟支持力度、降低融資成本將發揮積極作用。

“此次降準既出乎意料，又在意料之中?！闭新摻鹑谑紫芯繂T董希淼對中國經濟時報記者表示，今年3月15日央行超量續作MLF（中期借貸便利）之后，MLF已連續4個月超量續作，市場流動性合理充裕，一般認為在短期內降準的概率較低，因此本次降準超出市場預期。但從短期因素來看，今年1月和2月人民幣貸款增長迅猛，銀行體系補充中長期流動性的需求顯著增加。在市場流動性相對充裕的當下，降準0.25個百分點而不是0.5個百分點，表明下一階段貨幣政策仍然保持穩健的基調不變，不會實施“大水漫灌”。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對中國經濟時報記者表示，央行通過此次全面降準意在向銀行體系釋放低成本、長期限的流動性，引導金融機構加大對實體經濟薄弱環節、重點新興領域的支持力度，優化信貸結構，促進消費和內需加快恢復。

多方面積極作用明顯

今年《政府工作報告》提出，穩健的貨幣政策要精準有力。此次降準是2023年首次全面降準，中國人民銀行有關負責人表示，此次降準旨在推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，打好宏觀政策組合拳，提高服務實體經濟水平，保持銀行體系流動性合理充裕。

IPG中國首席經濟學家柏文喜對中國經濟時報記者表示，此次降準將為市場釋放和注入更多的流動性，有利于推動資本市場回暖和為實體經濟提供更多支持。同時，此次降準也是貨幣政策的再次加力，而隨著流動性的進一步寬松，或促使LPR（貸款市場報價利率）呈走低之勢。

對于央行全面降準可能產生的影響，周茂華表示，第一，將為銀行提供長期限穩定負債，增強其信貸擴張能力。第二，有助于優化銀行資產負債結構，降低銀行整體負債成本，為銀行進一步合理讓利拓展空間。第三，有助于穩定市場預期。央行降準釋放穩增長的積極信號，有助于增強市場對經濟復蘇前景的樂觀預期。

溫彬則指出，降準對于降低金融機構資金成本更為有效。在當前銀行業負債成本承壓、凈息差持續收窄至歷史低位的情況下，央行適時降準，有助于更好地激發實體經濟融資需求，穩經濟、降成本，并有效緩解銀行負債和經營壓力，增強經營穩定性和抗風險能力。

董希淼也同時表示，此次降準預計向金融機構釋放中長期資金約5500億元。同時，預計將降低金融機構資金成本每年約70億元。

“此次降準實施后，銀行資金成本得以降低，銀行減少加點的動力增強，預計本月或下月LPR特別是5年期以上LPR有望下降。此外，此次降準之后，我國金融機構加權平均存款準備金率為7.6%，未來降準仍有一定空間。下一步，央行將更多運用結構性貨幣政策工具，加大對經濟社會發展重點領域和薄弱環節的‘精準滴灌’，使貨幣政策更加精準有力?！倍ｍ嫡f。